在數字經濟時代，數據已成為繼土地、勞動力、資本、技術之后的第五大生產要素，國有企業作為國民經濟的重要支柱，擁有海量高質量數據資源。如何將這些數據資源轉化為可計量、可交易、可融資的數據資產，已成為國有企業數字化轉型的核心課題。

本文將從政策背景、實施路徑、融資模式、典型案例及未來趨勢五個維度，全面剖析國有企業數據資產入表登記及融資的全鏈路實施路徑，為國有企業數據資產化提供系統性解決方案。

數據資產融資模式與實踐案例3

數據資產入表不是終點，而是價值實現的起點。國有企業可通過多元融資模式盤活數據資產，將"數字資源"轉化為"數字資本"。從實踐看，當前主流融資方式包括質押貸款、資產證券化、信托融資等，不同模式各具特色，適用于不同發展階段和類型的數據資產。

（一）質押貸款模式

1.質押貸款是最早落地、操作相對簡單的融資方式。國有企業以數據資產作為質押物，向銀行申請流動資金貸款，典型結構為"評估+登記+質押+放款"。數絲科技"智算中心能耗寶"入表后，獲得銀行1000萬元專項授信；神州數碼"金服云"憑借深數所上市證書，獲建設銀行3000萬元授信。這種模式適合已有穩定收益但短期流動資金不足的企業。

2.風險控制是銀行關注重點。金融機構通常會設置多重風控措施：質押率一般不超評估值的50%；要求數據資產已在合規交易所登記；優先選擇有多個應用場景的"抗衰減"型數據產品。天府銀行在遂寧數據資產授信中，要求企業購買數據安全保險，并約定若數據價值下跌超過20%，需補充質押物或提前還款。這種審慎態度雖降低了風險，但也抬高了融資門檻。

3.操作流程逐步標準化。以北方大數據交易中心為例，完整質押流程包括：數據產品登記→第三方評估→銀行授信審批→人民銀行動產融資統一登記公示系統辦理質押登記→放款。南寧地方政府還建立了"政銀企"對接機制，由大數據局提供數據資產合規背書，降低銀行盡調成本。流程標準化顯著提高了融資效率，遂寧兩家國企從入表到獲得授信僅用30天。

4.創新變通方式不斷涌現。針對數據資產質押率低的痛點，一些地區推出"風險補償基金"模式，如南寧市財政出資設立專項資金，對數據質押貸款損失給予最高40%補償。還有銀行嘗試"數據資產+信用"組合貸，將數據評估值作為企業信用加分項，提高總體授信額度。這些創新有效緩解了"數據很值錢但貸不到款"的困境。

（二）資產證券化模式

1.資產證券化(ABS)是進階融資方式，將數據資產未來收益打包成標準化證券出售，適合具有穩定現金流的成熟數據產品。雖然目前公開市場尚未出現純數據資產ABS案例，但已有多個探索性項目：某電信運營商正籌備將用戶畫像數據授權收益打包發行ABS；貴陽大數據交易所聯合券商設計"數據收益權信托計劃"，為證券化積累經驗。

2.交易結構設計是核心難點。數據ABS與傳統資產證券化有三點不同：一是基礎資產多為收益權而非所有權，法律關系復雜；二是現金流預測難度大，數據價值衰減曲線不確定；三是缺乏歷史違約數據，風險定價困難。深數所設計的"雙SPV結構"——先設立信托計劃獲取數據收益權，再以信托受益權為基礎資產發行ABS，有效隔離了風險。

3.增信措施組合至關重要?？赡艿脑鲂攀侄伟ǎ簲祿Y產超額覆蓋（入池資產價值高于發行規模）、差額支付承諾（原始權益人補足現金流缺口）、優先/次級分層（吸引不同風險偏好投資者）等。某試點項目還引入"數據備份托管"機制，當原始數據損毀時，由第三方數據倉庫恢復資產價值，這種創新增信得到了評級機構認可。

4.投資者教育需同步推進。數據ABS作為新興品種，投資者認知度低，需重點說明：數據產品的不可復制性（如電網實時負荷數據具有時空唯一性）、收益的可持續性（如醫療數據隨著病例積累價值增長）、法律結構的完備性。深圳某券商在路演材料中，用可視化方式展示數據資產現金流生成機制，顯著提升了機構投資者接受度。

（三）其他創新融資模式

1.信托融資模式逐漸興起。由信托公司設立專項計劃募集資金，企業以數據資產收益權作為對價獲取融資。與ABS相比，信托融資門檻較低，非標特性更強，適合尚未達到證券化條件的數據資產。某文化央企將影視作品用戶行為數據收益權委托給信托公司，獲得2億元融資用于新IP開發，合同約定數據應用產生的超額收益雙方分成。這種"融資+分成"的靈活結構，特別適合成長型數據產品。

2.融資租賃模式開始試點。將數據資產所有權轉移給金融租賃公司，企業回租使用并分期支付租金。杭州某企業將工業設備監測數據所有權出售給租賃公司，獲得5000萬元資金，同時通過服務協議保留數據使用權。租賃期滿后，企業可按殘值回購數據資產。這種模式實質是"數據資產抵押貸款"的變體，但法律關系更為清晰。

3.知識產權證券化兼容數據資產。在現有知識產權ABS框架下，將數據作為新型知識產權打包融資。廣州開發區發行的"知識產權資產支持專項計劃"中，就納入了某企業的商貿數據分析方法專利及相關數據庫，開創了"專利+數據"混合證券化先例。這種"舊瓶裝新酒"的做法，規避了數據ABS的制度障礙，具有較強操作性。

4.跨境融資渠道正在探索?；浉郯拇鬄硡^試點"數據資產跨境質押"，允許港澳金融機構接受內地企業數據資產作為擔保物。關鍵突破在于：建立跨境數據價值評估體系；委托第三方機構托管數據副本；設置外匯風險對沖機制。某港資銀行對深圳AI企業的訓練數據質押貸款，采用"內地評估+香港放款+澳門仲裁"的三地協作模式。這種創新為國有企業利用境外低成本資金開辟了新路徑。