當(dāng)前，我國數(shù)據(jù)要素市場正處于初期發(fā)展和培育的關(guān)鍵時(shí)期，數(shù)據(jù)要素展現(xiàn)出前所未有的復(fù)雜特性。本文將通過二十個(gè)相關(guān)數(shù)據(jù)要素的問題，引導(dǎo)您深入探討數(shù)據(jù)要素的核心含義，并揭示其潛在的價(jià)值。

數(shù)據(jù)要素的內(nèi)涵？

數(shù)據(jù)二十條發(fā)布帶來的主要邊際變化是公共數(shù)據(jù)的放開，也將成為時(shí)代的主題。以前公共數(shù)據(jù)沒有開放，現(xiàn)在政策鼓勵(lì)公共數(shù)據(jù)可以有條件有償使用。公共數(shù)據(jù)作為稀缺資源，為政府所持有，本身有很強(qiáng)的變現(xiàn)屬性，形成的收入可以用來充實(shí)中央和地方財(cái)政，帶動(dòng)新產(chǎn)業(yè)、新應(yīng)用發(fā)展，想象空間非常大。

政府持有公共數(shù)據(jù)，但并不具備數(shù)據(jù)治理、開發(fā)的能力，因此需要數(shù)商幫助政府把原始數(shù)據(jù)加工成為數(shù)據(jù)產(chǎn)品并進(jìn)行交易。這些數(shù)商就是我們未來投資的主要方向。

發(fā)展數(shù)據(jù)要素市場的意義？

我們認(rèn)為發(fā)展數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)有兩方面重要意義：

對(duì)外，數(shù)據(jù)要素將構(gòu)筑我國相對(duì)于其他國家的競爭新優(yōu)勢。在世界各國爭相發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)之際，發(fā)展數(shù)據(jù)要素有利于我國做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)，構(gòu)筑起國家競爭的新優(yōu)勢。

對(duì)內(nèi)，發(fā)展數(shù)據(jù)要素將會(huì)有助于解決國內(nèi)的財(cái)政收支矛盾。當(dāng)前防范和化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必要而迫切，通過數(shù)據(jù)的資產(chǎn)化和資本化，數(shù)據(jù)財(cái)政有望接過土地財(cái)政的大旗，成為經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的新動(dòng)力。

如何看待數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)發(fā)展的確定性？

如果說人工智能是全球的一次產(chǎn)業(yè)共振，那么數(shù)據(jù)要素就是我國自發(fā)要去推進(jìn)的方向。

2023年3月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《黨和國家機(jī)構(gòu)改革方案》，明確提出要組建國家數(shù)據(jù)局，是我國專門為數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)發(fā)展設(shè)置的行政機(jī)關(guān)。

2023年8月，財(cái)政部對(duì)外發(fā)布《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》，明確數(shù)據(jù)資源的確認(rèn)范圍和會(huì)計(jì)處理適用準(zhǔn)則等，將于2024年1月1日起施行，體現(xiàn)了國家發(fā)展數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)的信心和決心。

數(shù)據(jù)要素市場化包括哪些環(huán)節(jié)？哪些環(huán)節(jié)最有投資價(jià)值？

數(shù)據(jù)要素市場化主要包括數(shù)據(jù)資源化（數(shù)據(jù)采集、存儲(chǔ)、治理），數(shù)據(jù)資產(chǎn)化（確權(quán)、定價(jià)、交易流通）、數(shù)據(jù)資本化（融資、衍生品）等。

其中數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)應(yīng)的是數(shù)據(jù)資源化，它是數(shù)據(jù)要素發(fā)展的底座；數(shù)據(jù)運(yùn)營和數(shù)據(jù)交易對(duì)應(yīng)的是數(shù)據(jù)資產(chǎn)化，它是參與收益分配和市場化的核心；數(shù)據(jù)應(yīng)用則是數(shù)據(jù)要素產(chǎn)品和服務(wù)的商業(yè)落地場景，它是最重要的成果形式和實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)價(jià)值的關(guān)鍵。

下游有哪些需求？

數(shù)據(jù)要素市場是一個(gè)橫跨各領(lǐng)域的綜合要素市場，我國數(shù)據(jù)資源應(yīng)用場景豐富，比如，醫(yī)療健康數(shù)據(jù)用于臨床診斷，可以幫助醫(yī)生更精準(zhǔn)地治療疾病；應(yīng)用于醫(yī)學(xué)研究和藥物開發(fā)，可加速新藥上市、提高治愈率；應(yīng)用于醫(yī)保行業(yè)，可實(shí)現(xiàn)定制化保險(xiǎn)和精確定價(jià)，帶動(dòng)醫(yī)療健康產(chǎn)品和服務(wù)升級(jí)。

數(shù)據(jù)要素市場空間？

我們整理了目前國內(nèi)權(quán)威專家的觀點(diǎn)：

1) 根據(jù)上海數(shù)據(jù)交易所公眾號(hào)文章，上海數(shù)據(jù)交易所總經(jīng)理湯奇峰表示：

國家社會(huì)面固定資產(chǎn)規(guī)模大概在1500萬億元，如果數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表，可能再創(chuàng)造100萬億元新增資產(chǎn)規(guī)模。

2) 根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理陸志鵬表示：

目前估計(jì)數(shù)據(jù)資源的價(jià)值大概在10萬億，如果經(jīng)過數(shù)據(jù)要素化，能夠?qū)崿F(xiàn)超過100萬億級(jí)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)。

3) 根據(jù)國家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測中心主任盧延純發(fā)表在《價(jià)格理論與實(shí)踐》上的文章：

據(jù)初步測算，全國企業(yè)數(shù)據(jù)要素支出規(guī)模約3.3萬億元。如果考慮數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估、質(zhì)押、融資等衍生市場，整體規(guī)模可能超過30萬億元。

4）2023中國數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新大會(huì)主論壇上，國家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測中心副主任王建冬表示：

短期看，數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度可能催生3000億元至5000億元規(guī)模的數(shù)據(jù)交易市場；中長期看，數(shù)據(jù)資產(chǎn)化催生的相關(guān)市場潛在規(guī)模可能達(dá)到10萬億元級(jí)。

我們認(rèn)為數(shù)據(jù)資產(chǎn)潛在總規(guī)模達(dá)到十萬億元量級(jí)，有望接過土地財(cái)政的大旗。

數(shù)據(jù)要素不僅是一個(gè)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)問題，更是一個(gè)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)問題。從長遠(yuǎn)看，數(shù)據(jù)要素將為下一個(gè)30年的黃金發(fā)展期打開一扇戰(zhàn)略性的大門。

以醫(yī)保和交通行業(yè)為例：

醫(yī)保數(shù)據(jù)要素商業(yè)價(jià)值和市場空間大，有望先行先試。醫(yī)保數(shù)據(jù)在臨床診療、醫(yī)療科技創(chuàng)新、醫(yī)療保險(xiǎn)和患者等具備巨大價(jià)值。醫(yī)保數(shù)據(jù)維度非常豐富，隨著政策的持續(xù)推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)未來醫(yī)保數(shù)據(jù)要素市場有望先行先試，成為第一個(gè)數(shù)據(jù)要素放開方向。根據(jù)我們測算，商保公司每年調(diào)用數(shù)據(jù)服務(wù)費(fèi)將達(dá)554億元，醫(yī)藥和醫(yī)療器械公司市場調(diào)研帶來的市場空間至少在106億元，金融調(diào)用醫(yī)保數(shù)據(jù)服務(wù)費(fèi)將達(dá)到187億元。未來隨著疾病智能篩查、健康管理等大健康應(yīng)用拓展，醫(yī)保數(shù)據(jù)應(yīng)用市場空間將達(dá)千億以上。

交通數(shù)據(jù)要素市場空間近千億元。交通領(lǐng)域數(shù)據(jù)體量大、種類繁多，包括高速大數(shù)據(jù)、車輛大數(shù)據(jù)、ETC大數(shù)據(jù)、運(yùn)力大數(shù)據(jù)、運(yùn)政大數(shù)據(jù)、北斗大數(shù)據(jù)等。根據(jù)我們測算，車險(xiǎn)和汽車金融公司每年購買數(shù)據(jù)的相關(guān)費(fèi)用將達(dá)817億元，車企數(shù)據(jù)服務(wù)應(yīng)用市場預(yù)計(jì)將有149.5億元市場規(guī)模。

為什么我們認(rèn)為政策臨近？

伴隨著數(shù)據(jù)局的掛牌，我們認(rèn)為數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)即將取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。我們認(rèn)為后續(xù)會(huì)有數(shù)據(jù)要素的頂層設(shè)計(jì)持續(xù)出臺(tái)，將引起資本市場的重點(diǎn)關(guān)注，主要原因：

一方面，國家數(shù)據(jù)局的職責(zé)中明確了要推進(jìn)數(shù)據(jù)要素基礎(chǔ)制度建設(shè)；

另一方面，財(cái)政部要求2024年1月1日起施行數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表，可以反推數(shù)據(jù)要素的頂層設(shè)計(jì)將快速出臺(tái)。

自10月25日數(shù)據(jù)局掛牌以來，每天都有數(shù)據(jù)要素相關(guān)的新鮮事發(fā)生，各種為政策預(yù)熱的氣息撲面而來。

有哪些政策預(yù)期？

掛牌近一個(gè)月來，國家數(shù)據(jù)局在多個(gè)場合亮相，已經(jīng)釋放了一些政策的前瞻和信號(hào)。

國家數(shù)據(jù)局局長劉烈宏介紹，國家數(shù)據(jù)局將重點(diǎn)做好以下幾方面工作：

一是落實(shí)產(chǎn)權(quán)分置制度，明確公共數(shù)據(jù)授權(quán)運(yùn)營的合規(guī)政策和管理要求，厘清數(shù)據(jù)供給、使用、管理的權(quán)責(zé)義務(wù)，探索公共數(shù)據(jù)產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格形成機(jī)制，讓公共數(shù)據(jù)“供得出”。

二是加快建設(shè)安全可信的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施，發(fā)展數(shù)據(jù)空間、高速數(shù)據(jù)網(wǎng)，推動(dòng)匿名化、聯(lián)邦學(xué)習(xí)、多方安全計(jì)算等隱私計(jì)算和區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用，增強(qiáng)數(shù)據(jù)利用可信、可控、可計(jì)量能力，讓公共數(shù)據(jù)“流得動(dòng)”。

三是針對(duì)行業(yè)發(fā)展痛點(diǎn)堵點(diǎn)，實(shí)施“數(shù)據(jù)要素ｘ”行動(dòng)計(jì)劃，形成一批服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的典型應(yīng)用場景，充分發(fā)揮公共數(shù)據(jù)的乘數(shù)效應(yīng)，讓公共數(shù)據(jù)“用得好”。

四是以公共數(shù)據(jù)為引領(lǐng)，鼓勵(lì)探索企業(yè)數(shù)據(jù)授權(quán)使用新模式，引導(dǎo)龍頭企業(yè)、平臺(tái)企業(yè)、中小微企業(yè)開展雙向公平授權(quán)，共同合理使用企業(yè)數(shù)據(jù)。

五是數(shù)據(jù)開發(fā)利用離不開數(shù)商這類經(jīng)營主體，我們將大力發(fā)展服務(wù)型、應(yīng)用型、技術(shù)型數(shù)商，培育一批數(shù)據(jù)流通、價(jià)值實(shí)現(xiàn)的推進(jìn)者、轉(zhuǎn)化者、開發(fā)者。還要優(yōu)化數(shù)據(jù)交易場所布局，為數(shù)據(jù)產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)、供需對(duì)接提供環(huán)境。

六是推動(dòng)數(shù)據(jù)領(lǐng)域核心技術(shù)創(chuàng)新，支持高質(zhì)量人工智能數(shù)據(jù)集、新型算力調(diào)度網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，為激活數(shù)據(jù)要素價(jià)值，賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供支撐。

公共數(shù)據(jù)的具體落地商業(yè)模式？

公共數(shù)據(jù)運(yùn)營主要有三種模式：

1）行業(yè)數(shù)據(jù)管理機(jī)構(gòu)授權(quán)企業(yè)統(tǒng)一運(yùn)營。由國有企業(yè)提供統(tǒng)一的公共數(shù)據(jù)運(yùn)營服務(wù)的“建管運(yùn)一體化”模式。行業(yè)數(shù)據(jù)管理機(jī)構(gòu)是監(jiān)管者，委托授權(quán)行業(yè)、地方成立的國有全資或國有資產(chǎn)控股的大數(shù)據(jù)企業(yè)來作為公共數(shù)據(jù)統(tǒng)一運(yùn)營機(jī)構(gòu)。（如中航信將民航相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)一委托給航旅縱橫）。

2）地方數(shù)據(jù)整體授權(quán)綜合數(shù)據(jù)運(yùn)營方。以區(qū)域內(nèi)數(shù)據(jù)管理方統(tǒng)籌建設(shè)公共數(shù)據(jù)管理平臺(tái)，并整體授權(quán)給綜合數(shù)據(jù)運(yùn)營方開展公共數(shù)據(jù)運(yùn)營平臺(tái)建設(shè)，形成多領(lǐng)域數(shù)據(jù)資源池。（如易華錄和撫州政府成立合資公司，整體運(yùn)營撫州公共數(shù)據(jù)）。

3）地方數(shù)據(jù)分類授權(quán)垂直領(lǐng)域數(shù)據(jù)運(yùn)營方。由地方政府中數(shù)據(jù)歸口管理部門制定實(shí)施相關(guān)管理制度，統(tǒng)籌建設(shè)公共數(shù)據(jù)管理平臺(tái)，并通過多次分類授權(quán)引入垂直領(lǐng)域數(shù)據(jù)運(yùn)營方運(yùn)用公共數(shù)據(jù)管理平臺(tái)開展相關(guān)數(shù)據(jù)服務(wù)。（如北京將金融數(shù)據(jù)授權(quán)給北京下屬國企金控統(tǒng)一運(yùn)營）。

公共數(shù)據(jù)的主要產(chǎn)品形式？

1）標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)包/API產(chǎn)品（如遙感數(shù)據(jù)、信用數(shù)據(jù)等），

2）定制化數(shù)據(jù)產(chǎn)品（如以專項(xiàng)報(bào)告形式提供財(cái)稅相關(guān)數(shù)據(jù)服務(wù)），

3）基于數(shù)據(jù)資源產(chǎn)生的具體運(yùn)營場景（如給當(dāng)?shù)劂y保監(jiān)會(huì)提供產(chǎn)融平臺(tái)等）。

為什么我們認(rèn)為公共數(shù)據(jù)運(yùn)營最有投資價(jià)值？

公共數(shù)據(jù)授權(quán)運(yùn)營是當(dāng)前最符合資本市場投資偏好的環(huán)節(jié)，因?yàn)閿?shù)據(jù)的復(fù)購率高，可以獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而且數(shù)據(jù)產(chǎn)品本身可復(fù)制，邊際成本極低，意味著這些可以參與地方政府公共數(shù)據(jù)授權(quán)運(yùn)營的企業(yè)具備更強(qiáng)的盈利能力。

一般來說，我們認(rèn)為具備數(shù)據(jù)持有權(quán)的廠商更容易獲得數(shù)據(jù)的運(yùn)營權(quán)，因此數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)設(shè)施廠商們?nèi)匀豢梢垣@益于公共數(shù)據(jù)授權(quán)運(yùn)營。

如何把握數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施廠商的投資機(jī)會(huì)？

數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施是數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)。

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)據(jù)是最重要的資源和生產(chǎn)要素，掌握數(shù)據(jù)就相當(dāng)于掌握了工業(yè)時(shí)代的土地、人口和資源。央國企和地方政府的數(shù)據(jù)尤其具有社會(huì)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值。要想利用好這些數(shù)據(jù)，核心正是上云，只有上云才能實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)、流通和加工。為了統(tǒng)籌發(fā)展和安全，央國企和地方政府會(huì)選擇國資背景的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施廠商，這樣更加具備社會(huì)信任度。

數(shù)據(jù)要素涉及到地方財(cái)政，因此地方政府會(huì)優(yōu)先選擇和當(dāng)?shù)氐膰Y合作，其中北上廣深這些經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先地區(qū)，他們合作的基礎(chǔ)設(shè)施廠商更加具有投資價(jià)值。對(duì)于當(dāng)?shù)夭痪邆浣ㄔO(shè)基礎(chǔ)設(shè)施能力的政府，則需要尋求和央企的合作，主要是三大運(yùn)營商、中國電子和中國電科，這些央企將各自在全國范圍內(nèi)占據(jù)一定市場份額，也都具備較高的投資價(jià)值。

劉烈宏在講話中指出，數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施每年將吸引直接投資約四千億元，帶動(dòng)未來5年投資規(guī)模約2萬億元，未來數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施市場空間廣闊。

確權(quán)的內(nèi)涵？未來確權(quán)的可能路徑？

數(shù)據(jù)要素相關(guān)的權(quán)利有很多種，但是“數(shù)據(jù)二十條”中提出首先要確定的是以下三種權(quán)利：（三種權(quán)利的定義目前沒有官方解釋，我們主要參考相關(guān)論文研究中的觀點(diǎn)）

數(shù)據(jù)資源持有權(quán)：指數(shù)據(jù)持有者對(duì)于通過合法途徑獲取的數(shù)據(jù)，有權(quán)依照法律規(guī)定或合同約定自主管控所取得的數(shù)據(jù)資源，并擁有排除他人對(duì)控制狀態(tài)侵害的權(quán)利。區(qū)別于所有權(quán)，數(shù)據(jù)資源持有方不代表具有對(duì)數(shù)據(jù)開展自主處理的權(quán)利。

數(shù)據(jù)加工使用權(quán)：可以再細(xì)分為數(shù)據(jù)加工權(quán)和數(shù)據(jù)使用權(quán)，其中數(shù)據(jù)加工權(quán)是指對(duì)具有合法來源的數(shù)據(jù)，權(quán)利人在法律規(guī)定或合同約定的限制條件內(nèi)，對(duì)數(shù)據(jù)開展加工、分析、計(jì)算等處理活動(dòng)的權(quán)利；數(shù)據(jù)使用權(quán)是指基于數(shù)據(jù)共享、數(shù)據(jù)交易等方式，數(shù)據(jù)需求方（權(quán)利人）對(duì)合法獲取的數(shù)據(jù)資源或數(shù)據(jù)產(chǎn)品在法定或合同約定范圍內(nèi)進(jìn)行使用的權(quán)利。

數(shù)據(jù)產(chǎn)品經(jīng)營權(quán)：權(quán)利人對(duì)通過合法途徑獲取的數(shù)據(jù)資源，在法律規(guī)定或合同約定的范圍內(nèi)，對(duì)經(jīng)過加工處理而形成的數(shù)據(jù)產(chǎn)品或服務(wù)，享有在合法范圍內(nèi)進(jìn)行營銷、銷售和獲取收益的權(quán)利。必須開發(fā)成數(shù)據(jù)產(chǎn)品后交易，不鼓勵(lì)交易原始數(shù)據(jù)。

三種權(quán)利屬于貫序權(quán)利。數(shù)據(jù)持有權(quán)是基礎(chǔ)，加工使用權(quán)是對(duì)持有權(quán)的加強(qiáng)，產(chǎn)品經(jīng)營權(quán)是使得前兩個(gè)權(quán)利變現(xiàn)的權(quán)利。

先擱置所有權(quán)。公共數(shù)據(jù)屬于國家，企業(yè)和個(gè)人數(shù)據(jù)部分權(quán)屬難以界定，先行擱置，重在鼓勵(lì)先應(yīng)用。

確權(quán)的可能路徑：數(shù)據(jù)局制定統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)或者流程，各地按統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)落實(shí)。

收益權(quán)如何分配？

總體思路：根據(jù)“數(shù)據(jù)二十條”，按照“誰投入、誰貢獻(xiàn)、誰受益”原則，著重保護(hù)數(shù)據(jù)要素各參與方的投入產(chǎn)出收益，依法依規(guī)維護(hù)數(shù)據(jù)資源資產(chǎn)權(quán)益，探索個(gè)人、企業(yè)、公共數(shù)據(jù)分享價(jià)值收益的方式，建立健全更加合理的市場評(píng)價(jià)機(jī)制，促進(jìn)勞動(dòng)者貢獻(xiàn)和勞動(dòng)報(bào)酬相匹配。

推動(dòng)數(shù)據(jù)要素收益向數(shù)據(jù)價(jià)值和使用價(jià)值的創(chuàng)造者合理傾斜，確保在開發(fā)挖掘數(shù)據(jù)價(jià)值各環(huán)節(jié)的投入有相應(yīng)回報(bào)，強(qiáng)化基于數(shù)據(jù)價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值實(shí)現(xiàn)的激勵(lì)導(dǎo)向。通過分紅、提成等多種收益共享方式，平衡兼顧數(shù)據(jù)內(nèi)容采集、加工、流通、應(yīng)用等不同環(huán)節(jié)相關(guān)主體之間的利益分配。

地方公共數(shù)據(jù)運(yùn)營分配后獲得收益納入財(cái)政收入。

目前實(shí)操方式：地方政府和數(shù)商直接約定收入分配比例，或者成立合資公司，在分配收入基礎(chǔ)上，合資公司利潤再按股比進(jìn)行分配。

如何看待數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估環(huán)節(jié)？

政府/企業(yè)能夠通過數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押貸款、租賃等多種方式滿足融資需求；國家也需要通過數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估加強(qiáng)對(duì)數(shù)據(jù)要素市場統(tǒng)籌管理，了解數(shù)據(jù)要素市場情況。因此，未來數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估需求剛性，并且規(guī)模較大。

我們以全社會(huì)存量數(shù)據(jù)資產(chǎn)100萬億計(jì)算，假設(shè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)服務(wù)費(fèi)抽成比例為5‰，則數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估存量市場空間在5000億以上。并且未來隨著數(shù)據(jù)資源入表加快，數(shù)據(jù)資產(chǎn)規(guī)模將大幅提升，將帶來數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估服務(wù)市場空間進(jìn)一步增長。

如何理解自有數(shù)據(jù)的企業(yè)？

自有數(shù)據(jù)的企業(yè)主要擁有企業(yè)/個(gè)人數(shù)據(jù)，本次數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要邊際變化是公共數(shù)據(jù)的放開，對(duì)企業(yè)/個(gè)人自有數(shù)據(jù)的商業(yè)流通邊際影響不大，但產(chǎn)業(yè)發(fā)展會(huì)給這些公司帶來紅利：

1）數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表將有助于增厚企業(yè)資產(chǎn)，滿足融資等需求；

2）企業(yè)/個(gè)人數(shù)據(jù)可以和開放流通的公共數(shù)據(jù)組合，開發(fā)出更多的應(yīng)用場景，實(shí)現(xiàn)1+1>2的效果。

數(shù)據(jù)交易所未來的發(fā)展趨勢？

在數(shù)據(jù)交易流通的環(huán)節(jié)，未來會(huì)嚴(yán)格控制數(shù)據(jù)交易所的數(shù)量，因此現(xiàn)存的數(shù)交所具備一定的稀缺性。

伴隨著數(shù)據(jù)要素市場的發(fā)展，尤其是場內(nèi)交易和場外交易相比，更加強(qiáng)調(diào)統(tǒng)籌發(fā)展和安全，未來公共數(shù)據(jù)有望大規(guī)模在場內(nèi)交易，數(shù)據(jù)交易所的業(yè)務(wù)吞吐量會(huì)有大幅的提升，具備一定的商業(yè)價(jià)值。

數(shù)據(jù)要素和AI的關(guān)系？

人工智能是一次全球的產(chǎn)業(yè)共振，也是重要的投資主線。人工智能的發(fā)展需要基于社會(huì)級(jí)的算力平臺(tái)，以及高質(zhì)量的訓(xùn)練語料。

語言包含價(jià)值取向，未來想要不被強(qiáng)勢文化壓縮生存空間，中國必須發(fā)展自己的大模型。未來中文、外文語料、多模態(tài)數(shù)據(jù)、合成數(shù)據(jù)等都非常重要，而高質(zhì)量的中文數(shù)據(jù)集一直相對(duì)匱乏。這就要求我們打造領(lǐng)先的國產(chǎn)算力和國產(chǎn)數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)要素，協(xié)同信創(chuàng)算力底座，我們認(rèn)為是發(fā)展國內(nèi)人工智能產(chǎn)業(yè)的重要基礎(chǔ)。發(fā)展數(shù)據(jù)要素將為國內(nèi)AI發(fā)展提供更多高質(zhì)量數(shù)據(jù)集。

如何看待數(shù)據(jù)應(yīng)用市場？

我們認(rèn)為數(shù)據(jù)應(yīng)用市場想象空間非常大。以海外數(shù)據(jù)應(yīng)用為例：

美國

全球第一個(gè)開放政府?dāng)?shù)據(jù)的國家，大部分政府?dāng)?shù)據(jù)免費(fèi)開放給社會(huì)。企業(yè)既銷售原始數(shù)據(jù)，也銷售數(shù)據(jù)產(chǎn)品和數(shù)據(jù)綜合解決方案，大部分以離線數(shù)據(jù)包、實(shí)時(shí)API、相關(guān)軟件服務(wù)或分析報(bào)告等形式交易，以市場營銷、金融等為主要下游應(yīng)用場景。比如，基于美國政府開放的公共數(shù)據(jù)發(fā)展出了許多創(chuàng)業(yè)型公司，迭代出了美國版本的大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)。

比如美國房地產(chǎn)信息服務(wù)平臺(tái)Zillow利用政府開放的房屋數(shù)據(jù)，開發(fā)在線房產(chǎn)估值和交易服務(wù)，已在納斯達(dá)克主板上市，截至2023年12月11日市值達(dá)104億美元；意外天氣保險(xiǎn)公司 Climate Corporation依托政府開放的農(nóng)作物收成數(shù)據(jù)、氣象數(shù)據(jù)以及土壤質(zhì)量數(shù)據(jù)進(jìn)行深度分析，面向農(nóng)民提供完備的意外天氣保險(xiǎn)服務(wù)，并被農(nóng)業(yè)生物技術(shù)公司孟山都以近11億美元收購。

韓國

韓國數(shù)據(jù)要素放開主要基于Mydata模式，強(qiáng)調(diào)人們自己可以使用、管理和授予有關(guān)他們收集的數(shù)據(jù)的權(quán)限。韓國Mydata由政府主導(dǎo)推進(jìn)，政府采取牌照準(zhǔn)入制度審核、授權(quán)Mydata運(yùn)營商并建立服務(wù)平臺(tái)，運(yùn)營商、IT服務(wù)商等可以按照數(shù)據(jù)調(diào)用量或服務(wù)內(nèi)容收費(fèi)。

數(shù)據(jù)的應(yīng)用將會(huì)是未來最大的投資機(jī)會(huì)，但現(xiàn)在還無法預(yù)期會(huì)有怎樣具體的場景落地，因此具有投資上的不確定性，但先行開展數(shù)據(jù)要素應(yīng)用的廠商具備先發(fā)優(yōu)勢，會(huì)受到資本市場的追捧。

投資邏輯？

我們看到，就在當(dāng)下，產(chǎn)業(yè)實(shí)踐在不斷推進(jìn)，各地政策層出不窮，來自國家數(shù)據(jù)局的頂層設(shè)計(jì)箭在弦上，在政府的反復(fù)強(qiáng)調(diào)和產(chǎn)業(yè)大趨勢之下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)尤其是數(shù)據(jù)要素，會(huì)成為資本市場重要的投資主線。

其中，我們最看好數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施和公共數(shù)據(jù)授權(quán)運(yùn)營這兩個(gè)環(huán)節(jié)，前者是物質(zhì)基礎(chǔ)，最先啟動(dòng)并形成規(guī)模，后者是落地實(shí)踐，商業(yè)模式好，想象空間大。

數(shù)據(jù)還有很大價(jià)值等待開發(fā)，數(shù)據(jù)資產(chǎn)化、資本化才剛剛起步，有望形成比土地要素更大的市場規(guī)模。我們認(rèn)為數(shù)據(jù)要素在未來將會(huì)成為政府財(cái)政收入的重要來源，成為引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)不斷前行的新的動(dòng)力。資本市場也將為數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)重要力量。